Conceito fundamental: Margem de Segurança

O investidor profissional possui ciência de que não conhece todas as características, vantagens e desvantagens de um ativo, enquanto este estiver nas mãos de outro investidor. Seja no mercado imobiliário, no mercado de empresas ou outro qualquer. Serão raras as oportunidades onde o investidor terá total conhecimento sobre o ativo que está para adquirir.

É com esta consciência que os investidores de valor procuram segurança em suas tacadas. Ao assumir como regra geral que o ativo possui aspectos desconhecidos, o investidor se depara com

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Investimento e especulação são coisas diferentes

Ao ler os jornais, sempre deparamos com notícias do tipo: investidores realizam lucros na Bovespa, investidores vão às compras após discursos de ministro da fazenda, investidores aguardam reunião do Copom, investidores entram nas indústrias de álcool, etc …
A palavra investidor muitas vezes é utilizada indevidamente. Onde seria mais apropriado citar ‘especuladores’, acabam por assumir a palavra ‘investidores’.

Há várias definições sobre estes termos. Os mais variados possíveis. Há quem diga que investimento e especulação são sinônimos. Há quem diga que investimento é uma operação especulativa que ocasionou sucesso. Há quem diga que especulação é uma operação de investimento em que não houve sucesso.

Para nós value investors, a melhor definição é aquela que nos dá segurança em nossas operações. Considere as palavras de Graham e Dodd:

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