Há uma bolha de ativos imobiliários no Brasil? E se ela existe, quando vai estourar?

Por mais que a segunda pergunta seja praticamente impossível de responder, a primeira pode ser respondida com certa precisão pelo investidor. Pegando carona nas palavras de James Chanos, um experiente administrador de fundos:

“What we define as a bubble is any kind of debt-fueled asset inflation where the cash flow generated by the asset itself—a rental property, office building, condo—does not cover the debt incurred to buy the asset. So you depend on a greater fool, if you will, to come in and buy at a higher price. We’re seeing behavior [we saw] in 2005 in Miami or ’06 or ’07 in Dubai.”  (CHANOS, James. Bloomberg Businessweek. April, 2010)

Uma bolha ocorre quando os preços de ativos sobem de forma insustentável. Insustentável pois não

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Conceito fundamental: Margem de Segurança

O investidor profissional possui ciência de que não conhece todas as características, vantagens e desvantagens de um ativo, enquanto este estiver nas mãos de outro investidor. Seja no mercado imobiliário, no mercado de empresas ou outro qualquer. Serão raras as oportunidades onde o investidor terá total conhecimento sobre o ativo que está para adquirir.

É com esta consciência que os investidores de valor procuram segurança em suas tacadas. Ao assumir como regra geral que o ativo possui aspectos desconhecidos, o investidor se depara com

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Empresas endividadas, candidatas à falência

Por qual motivo uma empresa se endivida?

Algumas pessoas dizem que a alavancagem financeira pode ser um ótimo negócio, se o juros pagos são menores que o retorno obtido sobre o capital próprio investido no processo operacional. Mas será mesmo um ótimo negócio?

Antes de iniciar o post, cito aqui as palavras de Robert Frost:

“Um banco é um estabelecimento que nos empresta um guarda-chuva num dia de sol e nos pede de volta quando começa a chover.”

A alavancagem financeira é ótima quando os ventos estão a nosso favor. O problema, 

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